Las sociedades de inversión deben comprobar que el cliente cuenta con un nivel adecuado de conocimiento de las características y riesgos del productos en cuestión.

Especialmente cuando se trate de productos complejos, la entidad no debe simplemente obtener información acerca de la cultura general financiera del cliente, sino que debe obtener información sobre el producto concreto que vaya a adquirir. Cuanto más complejo sea el producto, se necesitan más preguntas al cliente tendientes a conocer su familiaridad con este.

La CNMV indica específicamente que no es aceptable preguntar si el cliente entiende que el producto conlleva riesgos de pérdida de toda la inversión o describir el riesgo y solicitar que el cliente indique si lo ha entendido o no, puesto que de esta forma no se consigue advertir si realmente conoce las características y riesgos.

Por tanto, las preguntas deben estar formuladas para que no se pueda conocer las respuestas de antemano y deben incluir siempre una opción en la que indique que desconoce la respuesta.

En el caso que el cliente muestre desconocimiento sobre el producto de inversión concreto, se debe asignar el resultado de no conveniente, con independencia de su nivel de formación académica, experiencia profesional o inversora.

En este sentido, la sociedad de inversión debe valorar la experiencia inversora previa del cliente con productos de inversión.

En la evaluación de la conveniencia de productos complejos se debe recabar información sobre la experiencia de cliente con la misma familia de productos de inversión. La experiencia en otros productos no puede ser tomada en cuenta a la hora de conceder la conveniencia.

En este sentido, la Sentencia del Tribunal Supremo nº 245/2017 de 20 de abril de 2017 estableció que no cabe la autoevaluación por parte del cliente de su conveniencia y que, aunque tenga conocimientos sobre ciertos productos de inversión, no significa que tenga conocimiento específicos sobre los producto complejos que contrató.

Para otorgar la conveniencia sobre productos complejos se requerirá además de experiencia inversora previa en productos semejantes, un nivel de conocimientos adecuado, no pudiendo presumir la conveniencia únicamente en la experiencia inversora del cliente.

El último lugar la sociedad de inversión también debe recabar información en relación con el nivel general de estudios y formación profesional del cliente.

Cuando se trate de productos complejos, no puede presumirse que sean convenientes sin que el cliente tenga un nivel de formación académica mínima junto con los niveles de conocimientos financieros. En este sentido, la CNMV indica que resulta adecuado conceder la conveniencia en el caso que el cliente tenga, aparte de un nivel de conocimiento financiero del producto de inversión complejo, una de las siguientes opciones: 

• Nivel mínimo de formación académica (igual o superior a bachillerato y experiencia previa convalidante. 

• Estudios universitarios con un elevado componente técnico, matemático o relacionado con economía y finanzas.

Si el clientese trata de un profesional de las finanzas y acredita que cuenta con una amplia experiencia profesional relacionada con el mercado de valores, sus productos y particularmente con los productos complejos, las sociedades de inversión pueden determinar que el producto complejo es conveniente basándose únicamente en su profesión.

Teniendo en cuenta las anteriores cuestiones, por regla general, para conceder la conveniencia de un producto de inversión complejo es necesario que se advierta que el cliente tiene conocimiento de las características y riesgos del producto de inversión concreto y, además, que tenga alto nivel de educación o nivel mínimo de educación y experiencia previa convalidante.